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“聰明錢”卷土重來 A股6月或有轉機
[2019-06-04]   

在經歷4月、5月份凈流出后,6月首個交易日,北上資金持續涌入A股,除了繼續加倉中國平安、民生銀行等金融股外,貴州茅臺、格力電器等消費股也重獲凈流入。上證50指數上漲0.52%。分析人士指出,繼5月MSCI提高A股納入因子至10%后,富時羅素6月將首次納入A股,在增量資金帶動下,A股6月有望迎來轉機。

 

北上資金大幅流入

 

6月3日,上證指數下跌0.3%,報收2890.08點,創業板指數下跌0.99%。盤面亮點當屬北上資金再現凈流入。3日北上資金凈流入44.07億元,滬股通方向凈流入39.03億元,深股通方向凈流入5.04億元。

 

值得注意的是,雖然5月份北上資金大幅流出A股,但上周最后一個交易日北上資金流出腳步已明顯放緩,并且滬股通方向已經扭轉局勢,凈買入3.35億元。“對于北上資金重新凈流入A股并不感到意外,持續調整后,A股估值端優勢再度顯現出吸引力。”一市場人士表示,北上資金整體持倉的估值水平已接近底部位置,這或許意味著北上資金對部分“較貴”品種的換倉已接近尾聲,權重龍頭的壓力可能將逐步釋放。

 

據研究機構統計,對比目前A股市場的主要指數(上證綜指、滬深300、全A指數、創業板綜指等等)與國際上主流指數的估值水平,除了創業板綜指處于歷史60%以上分位,與標普500、納斯達克指數和道瓊斯工業指數類似之外,其他指數均處于歷史25%分位以下,與俄羅斯RTS等指數的估值水平差不多。

 

此外,5月25日,全球第二大指數公司富時羅素正式公布A股“入富”最終名單,第一階段A股納入富時羅素的納入因子為25%,并將分三步走:第一步將于6月21日收盤后正式生效,納入20%;第二步將于9月20日收盤后正式生效,納入40%;第三步將于2020年3月20日收盤后正式生效,納入最后的40%。雖然前期北上資金大幅流出,但5月末MSCI提升A股納入因子、6月A股“入富”,同時良好的經濟基本面將繼續為人民幣匯率提供根本支撐等,外資大幅流出現象或將緩解,并有望轉為凈流入。中長期看,受益于我國資本市場的進一步改革和開放,外資長期保持凈流入的趨勢未變,外資在A股市場的定價權有望進一步提升。

 

猶豫心態望緩解

 

滬指自4月8日見3288點的這波調整,從運行情況看,可以分為三個階段。第一個階段是4月22日-4月30日,調整誘因來自兩方面:一是前期利好因素從流動性到基本面改善預期均逐步兌現;二是一季度股市快速上漲后,技術上確實有調整需要。第二個階段是5月6日-5月17日,在外部事件沖擊下,不確定性左右了市場情緒。第三階段則是5月18日以來至今,滬指企穩后陷入盤整區間,市場成交量整體萎縮,反映出投資者觀望情緒猶存。

 

那么進入6月后,市場觀望情緒能夠有所改善?對此,銀河證券策略分析師洪亮表示,6月是業績真空期,基本面數據對股市的影響不大,主要還是投資者情緒和風險偏好引導。在投資情緒方面,受全球避險情緒升溫影響,投資者情緒不太樂觀,對市場有一定負面影響但有限。此外,外部事件的悲觀預期已基本反映在股價,6月大概率不會再有過多負面影響。

 

新時代證券策略分析師樊繼拓表示,目前市場所認知的幾個利空,大多是2018年的已知利空,雖然二季度依然會壓制市場,但不會改變熊轉牛的格局。

 

至于6月A股走勢研判,中信證券最新策略報告指出,底線思維下,A股離市場底線已經很近,且5月中旬以來一直運行在風險收益較優的戰略配置區間。進入6月后,預計壓制A股估值的主要因素將陸續迎來轉機,以時間換空間后,市場會逐漸步入上行通道,兌現配置價值。

 

東莞證券策略分析師費小平表示,從2019年6月市場環境來看,全球宏觀經濟數據偏弱,外圍事件仍有不確定性,不過國內政策面已經偏向積極,逆周期調控力度加大,減稅降費力度持續,有助于經濟適度走穩;產業資金繼續凈減持,但北向資金流出壓力可能適度減弱。整體來看,大盤震蕩回落,技術面仍偏弱,不過年線附近仍有支持。政策積極信號增強,央行加大逆周期調控力度,而國內A股國際化持續推進有助于緩解北向資金流向變化,隨著市場拋壓釋放,預計6月份大盤有望迎來小幅震蕩修復態勢,有望適度走穩。

 

緊握成長股主線

 

近期市場雖然整體呈現區間震蕩,但結構性機會突出,說明市場仍有做多積極性,在此背景下,6月份A股有哪些投資機會值得關注?

 

展望6月,興業證券策略分析師王德倫表示,整體市場仍處于基本面預期、風險偏好與流動性相互博弈,在震蕩、波動中把握確定性、結構性機會。具備安全邊際、低風險偏好者可關注金融、黃金;彈性品種可關注自主可控、國產替代等方向。洪亮表示,雖然近期市場震蕩調整,且板塊輪轉較快,但成長為主線的趨勢較為明顯。建議成長做主線,金融做底倉。

 

國元證券策略研究指出,尋找經濟增長亮點,結合內需改善,關鍵仍在大消費和高端制造的雙升級。結合前期的市場熱點與估值修復水平,符合國家產業政策扶持方向,科技板塊、人工智能等新經濟板塊發展可期。風格上,關注市場熱點擴散。投資方向上,關鍵字仍是“內需動力+國產自主”:首先,從市場熱點角度,關注外部事件輻射的相關行業;其次,避險功能較強的低估值藍籌板塊,如消費類行業中的食品飲料、農業(豬、雞等),以及非銀金融、黃金等板塊;最后,從產業升級趨勢上具有確定性的核心板塊與主題,如人工智能、國企改革等。

 

來源:中國證券報

 




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